（转自经济参考报）

根据业内人士观察，今年将是各地PPP项目加速“落地”的一年，推动PPP规范有序运作，关键还是要依靠强化制度建设，不仅要让社会资本“进得来”，更要“愿意进”，应通过统筹深化特许经营权市场化改革、“打捆”配置盈利性项目、完善市场信息公开等，逐步打消社会资本顾虑。

　　从目的上看，PPP（社会资本参与公共服务）与BOT（建筑－经营－移交）、BT（建筑－移交）都是社会资本参与公共服务建设，为何BOT、BT多年来备受追捧，PPP却落地难？究其原因，问题的核心出在三个变化上，即项目收益的变化、政资关系的变化和项目周期的变化。

　　从收益上看，BOT、BT与PPP的区别是从项目收益确定变成了项目收益不确定。BOT、BT项目本身收益率由简单的项目收入减去项目成本，项目利润基本固定；PPP项目由于影响因素更多，收入不确定、成本不确定，从而导致项目利润不确定。

　　从关系上看，政府和社会资本的关系由项目甲方、项目乙方的简单雇佣关系，变成了同一项目内的股东间合作关系，风险共担。项目由政府主导“拿主意”，变成了政府与社会资本“商量着”拿主意，如何在提供公共服务的职能和社会资本盈利需求间找到平衡，需要政府在PPP项目设计之初，就综合考量、平衡。

　　从周期上看，BOT、BT与PPP区别是从中短期关系变成长期关系，社会资本参与时间从项目建设－移交的1至5年变成了短则7年，长则15年的项目建设、运营双管齐下，这对社会资本融资能力、管理能力提出了更高要求。

　　在这三个变化的前提下，要解决社会资本“愿意进”的问题，关键在于明确风险、匹配收益。要建立完善社会资本补偿制度化，灵活运用项目“打捆”平衡收益，或能更好吸引社会投资者。

　　北京新华久富资产管理公司风险控制部高级经理周云肖建议，建立完善与PPP项目相适应的预算资金管理和财政补贴制度，编制公开透明的政府资产负债表，建立政府综合财务报告制度。

　　高低收益PPP项目可以通过“打捆”实现收益平衡。不少业内人士认为，PPP中高收益低风险的经营性项目被热捧，收益低风险高的非经营性和准经营性项目遇冷，可以“打捆”配置，统一纳入政府与社会资本合作范围。

　　彭水县凤升水库是重庆市首个水利PPP项目，由重庆建工集团作为社会出资方，目前水库已进入建设阶段。彭水县水务局局长谢成红说，凤升水库之所以能成功吸引社会投资，除了政府承诺对特许经营权进行财政补助之外，另一个重要推动力就是，水库附加配置了彭水新县城100多亩商业用地开发权，业主通过城市开发收益能够平衡水利建设成本。

　　同时，要完善示范项目信息、PPP项目信息“双公开”。由于PPP程序复杂，法律文本、合同体系涉及政府、融资方、建设方多个主体，财政部发改委示范性PPP项目宜加强示范项目披露，便于社会资本找到“对标”。

　　如在各种模式探讨中，PPP模式在北京轨道4号线中的先行经验经常被作为样本。“这样的样本在PPP探索阶段非常有示范作用，希望能更多披露、供各方学习。”贝信基金合伙人何培玮建议。

　　同时，进一步降低社会资本尤其是民间资本在参与PPP项目中存在的信息不对称的情况。民生证券研究院统计显示，已落地PPP项目中，国企签约项目数量199个，签约金额3819.48亿元，民企签约项目170个，签约金额1424.01亿元。

　　“国企更易获得政府信任。”某PPP基金经理坦言，加强项目信息公示制度建设，降低民企融资门槛，才能让PPP的大门向各个市场参与主体平等开放。